Der slowakische Finanzmarkt: Überblick, Herausforderungen und Ausblick

Die slowakische Wirtschaft wächst derzeit langsam, mit einem realen BIP-Wachstum von unter 1 %. Diese Entwicklung wird durch eine Kombination externer Faktoren wie Zölle aus den USA und schwache Leistungen wichtiger Handelspartner (insbesondere Deutschland) sowie durch inländische Maßnahmen wie Steuererhöhungen vorangetrieben. Das Finanzministerium hat kürzlich ein drittes Konsolidierungspaket im Wert von 2,7 Milliarden Euro eingeführt, da das Haushaltsdefizit voraussichtlich 5 % überschreiten wird. Die bisher ergriffenen Maßnahmen konzentrieren sich hauptsächlich auf die Erhöhung der Einnahmen — insbesondere durch die Anhebung der Mehrwertsteuer, die Einführung einer Bankenabgabe bei außergewöhnlich hohen Gewinnen (ab Januar 2024) und die Einführung einer Finanztransaktionssteuer (ab April 2025).

 Die Steuererhöhungen haben dazu beigetragen, dass die Inflation über 4 % gestiegen ist, was zu den höchsten Werten der Eurozone zählt. Als weitere Konsequenz hat sich die Kaufkraft der Haushalte verringert, obwohl diese Entwicklung teilweise durch einen starken Arbeitsmarkt, eine niedrige Arbeitslosigkeit und steigende Reallöhne ausgeglichen wird. Unternehmen müssen sich höheren Steuerlasten und gesetzlichen Änderungen stellen, insbesondere in Bezug auf die Finanztransaktionssteuer. Darüber hinaus unterstützt die Senkung der Leitzinsen die Nachfrage nach Krediten, insbesondere Hypotheken.

Am 1. April 2025 führte die Slowakische Republik eine Transaktionssteuer als Instrument zur Konsolidierung öffentlicher Finanzen ein, ohne dabei die Einkommensteuersätze direkt anpassen zu müssen. Die Steuer gilt für ausgehende Finanztransaktionen von Unternehmen — konkret für Banküberweisungen (0,4 % des Betrags, maximal 40 €), Bargeldabhebungen (0,8 %) und Kartennutzung (jährlich 2 € pro Karte). Ausnahmen sind Steuerzahlungen, innerbetriebliche Überweisungen und ausgewählte öffentliche oder gemeinnützige Einrichtungen, sofern sie ihr Transaktionskonto im Voraus bei der Bank melden.

Die Umsetzung dieser Gesetzgebung bei der Tatra banka erforderte erhebliche Ressourcenallokation und operativen Aufwand. Es wurde eine spezielle Arbeitsgruppe gebildet, um innerhalb eines extrem kurzen Zeitrahmens eine komplexe technische Lösung zu entwerfen und bereitzustellen, während gleichzeitig Anpassungen an laufenden gesetzlichen Änderungen vorgenommen wurden, die sogar nach Inkrafttreten des Gesetzes eingeführt wurden. Solche unsystematischen Maßnahmen, die ohne ausreichenden Weitblick oder Konsultation mit den Stakeholder:innen der Branche ergriffen wurden, stellen Risiken für die Stabilität und Effizienz des Finanzsektors dar. Die vollständigen Auswirkungen der Transaktionssteuer haben sich in der slowakischen Wirtschaft noch nicht manifestiert. Die Erfahrungen der Slowakei könnten als relevante analytische Referenz für Länder dienen, die ähnliche gesetzgeberische Initiativen in Betracht ziehen.

Der Finanzsektor steht nicht nur indirekten Herausforderungen — etwa durch Kund:innen — gegenüber, sondern auch direkten, da einige Maßnahmen auf Finanzinstitute abzielen. Die Bankenabgabe hat direkte Auswirkungen auf die Rentabilität des Sektors, während der vorgeschlagene Zuschuss für Hypothekendarlehen und die Finanztransaktionssteuer die regulatorische Belastung für Banken erhöhen. Die Tatra banka erweist sich als krisenresistent und als führend in Rentabilität und Innovation. Die Bank hat erfolgreich Herausforderungen wie die COVID-19-Pandemie, die Energiekrise und die Inflation gemeistert. Im Jahr 2024 erhielt sie den Preis für die innovativste digitale Bank in der CEE-Region und startete das Global FinTech Scout Programme in Zusammenarbeit mit der RBI-Gruppe.

Die EU- und NATO-Mitgliedschaft der Slowakei bietet Stabilität in der Geldpolitik und den Zinssätzen. Trotz des Rückgangs des realen BIP-Wachstums bleibt das nominale Wachstum stark (~5 %), was die Kreditvergabe unterstützt. Der Industriesektor ist robust und zieht Investitionen an, wie die Niederlassung des vierten Automobilherstellers im Jahr 2026 und die Expansion der Verteidigungsindustrie seit 2022. Das Wachstumspotenzial umfasst auch die zukünftige Integration der Ukraine in die EU, welche neue Chancen für die Ostslowakei bringen könnte.

Die slowakischen Banken sind gut positioniert, um in den nächsten fünf Jahren nachhaltiges Wachstum und Rentabilität zu erzielen. Da die Einlagezinssätze der EZB voraussichtlich bei 2 % bleiben und das nominale Kreditwachstum robust bleiben soll, profitiert der Sektor von einer soliden makro-finanziellen Basis. Die Portfolioqualität bleibt hoch, was sich in konstant niedrigen Niveaus notleidender Kredite zeigt. Die Dominanz von Festzins-Hypotheken, die schrittweise über die Zeit neu bewertet werden, kombiniert mit der moderaten Differenz zwischen den Spitzen- und aktuellen EZB-Zinsen, unterstützt ein widerstandsfähiges Nettozinseinkommen mit Spielraum für weiteres Wachstum. Darüber hinaus bietet die schrittweise Senkung der Übergewinnsteuer von 30 % im Jahr 2024 auf etwas über 4 % bis 2028 einen weiteren Schub für die Rentabilität des Sektors.

Die slowakischen Banken wenden ESG-Prinzipien gemäß den europäischen Standards an und erfüllen die relevanten Vorschriften, unterstützt durch die Nachhaltigkeitsstrategien ihrer Muttergesellschaften. Große Banken unterliegen der CSRD-Berichterstattung, die bereits in der slowakischen Gesetzgebung verankert ist, und haben Nachhaltigkeitsberichte für 2024 veröffentlicht, die ESG-KPIs und -Ziele umreißen. Ein ESG-Ausschuss innerhalb der Slowakischen Bankenvereinigung koordiniert die Bemühungen zur Standardisierung der ESG-Datenerhebung von Unternehmenskunden. Die Tatra banka hebt sich durch ihr proaktives Engagement im Bereich ESG hervor, insbesondere in der Kundenbildung in den Unternehmens- und Privatkund:innensegmenten, mit einem Fokus auf Jugendliche und Studierende.